Nazione
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Rendimento
(10 anni)
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Rating S&P
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Debito pubblico (% del PIL)
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Islanda
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5.00%
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BBB+
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75,32%
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Cile
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4.27%
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AA-
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18,14%
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Perù
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6.39%
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BBB+
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22,41%
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Messico
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7.49%
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BBB+
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51,98%
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India
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6.50%
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BBB-
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65,26%
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Indonesia
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7.94%
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BB+
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26,55%
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Colombia
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7.11%
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BBB
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50,93%
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Sud Africa
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8.92%
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BBB-
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50,10%
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Russia
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8.35%
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BB+
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20,40%
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Turchia
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11.05%
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BB
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32,14%
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Brasile
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11.42%
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BB
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69,90%
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Le obbligazioni, sia quelle aziendali che i titoli di stato, sono da sempre considerate l'alternativa per eccellenza al mercato azionario. Un buon portafoglio di strumenti finanziari dovrebbe essere ben bilanciato tra azioni e obbligazioni, in modo da compensare vicendevolmente il rischio. Quando il mercato azionario si trova a livelli evidentemente insostenibili, un investitore accorto dovrebbe spostare gran parte del proprio capitale verso l'alternativa più sicura, ovvero le obbligazioni. Eppure, oggi i titoli di debito rendono pochissimo. Quando pensiamo alle obbligazioni, le associamo immediatamente a rendimenti eccessivamente bassi, che spesso non valgono l'impegno. Tuttavia, se siamo disposti ad accettare un rischio appena più alto, le obbligazioni possono divenire un'ottima fonte di reddito. Ne sono un esempio i titoli di stato dei paesi emergenti; è proprio tra questi strumenti finanziari che si possono trovare delle ottime occasioni. Spesso i sostanziosi rendimenti offerti da questi paesi, sono accompagnati da un rischio più che accettabile. Lo potete vedere sopra. Per avere un termine di paragone, considerate che anche l'Italia è una tripla B.
Tranne Russia, Turchia e Brasile, sono tutti Investment Grade, ovvero di qualità medio-alta e ottima capacità di rimborso.
Sappiamo che il rischio dei titoli di stato è direttamente proporzionale al loro rendimento (maggior rischio, maggior rendimento; minor rischio, minor rendimento); tuttavia il rischio percepito e quindi il rating ed il rendimento possono variare in base alle condizioni finanziarie ed economiche della nazione considerata. E' consuetudine che il rating dei paesi emergenti cresca di conseguenza al miglioramento delle condizioni economiche, determinando una diminuzione del rischio e quindi del rendimento. Poiché il rendimento è inversamente proporzionale al prezzo, una diminuzione del rendimento causa una crescita del prezzo del titolo in mano all'investitore, che così ha la possibilità di guadagnare ulteriormente dal suo investimento.
Ne è stato un esempio la Cina, il cui rating si evoluto da BBB agli inizi degli anni novanta a AA- oggi, con conseguente diminuzione del rendimento.
Esistono principalmente due modi per ridurre il rischio legato alle obbligazioni: 1) concentrarsi su titoli caratterizzati da un rating più alto (e un rendimento più basso), o 2) concentrarsi su titoli caratterizzati da una scadenza a breve termine. Per ridurre il rischio legato ai titoli di stato dei paesi emergenti, il metodo migliore consiste nell'acquistarli con scadenza a breve termine (da 1 mese a cinque anni). L'idea che sta alla base di questo concetto è molto semplice: tenere i titoli in portafoglio per meno tempo logicamente espone l'investitore a meno potenziali rischi.
Per ridurre ulteriormente il rischio legato a questi titoli, è necessario diversificare. Un buon portafoglio prevede di acquistare una grande varietà di titoli caratterizzati da rating diversi. Inoltre, se pensate che in questo modo andreste incontro a spese di gestione eccessive o comunque ad un impossibilità di ridurre efficacemente il rischio, è possibile concentrarsi sui fondi indicizzati. Dei fondi indicizzati obbligazionari permettono di possedere una quantità così grande di strumenti finanziari che praticamente il default di un singolo titolo non ha effetto sul tuo rendimento, il quale rimane costante. In questo modo potrai concentrarti anche sui fondi che offrono il rendimento più alto, senza doverti preoccupare del potenziale default di un singolo titolo.
In ogni caso, molti paesi emergenti rilasciano titoli di stato sia nella loro valuta che in dollari o euro. E' ovvio che è sempre meglio acquistare in dollari o euro. Se la loro valuta nazionale è soggetta ad inflazione (come è tipico dei paesi emergenti), il tuo rendimento verrà eroso.
Sul sito seguente è possibile vagliare tutti i titoli di stato mondiali e le loro scadenze: Investing.com/World Government Bond. Mentre sul quest'altro sito potrete vagliare il rating (e quindi il rischio) di ogni paese: Tradingeconomics.com/country-list/rating.
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